制冷剂配额方案落地在即行业有望重回景气周期

“采取配额生产后，企业HFCs生产量不能超过所获得的生产配额，有利于化解目前产能严重过剩的矛盾，并优化供需状况。”近日，华东一家氟化工上市公司的高管对上海证券报记者表示，“明年公司将根据配额管理相关规定及市场变化情况，合理组织HFCs的生产经营。”

日前，生态环境部印发关于《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》，明确了明年国内HFCs生产、进口、内用生产配额总量和企业配额分配方案等内容。

记者注意到，多家券商在近期研报中表示，受配额期临近以及第四季度海外企业集中补库等因素影响，预计制冷剂行业景气度或显著提升。

HFCs配额是怎么设定的？

HFCs是一种人工合成的强效温室气体，是消耗臭氧层物质的主要替代品之一。2016年，《关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书》缔约方达成《基加利修正案》，旨在控制和减少HFCs生产和使用。2021年9月15日，《基加利修正案》正式对我国生效，开启了我国协同应对臭氧层损耗和气候变化的新篇章。

根据《方案》，我国HFCs生产和使用的基线值以吨二氧化碳当量为单位，分别为基线年(2020年至2022年)我国HFCs的平均生产量和平均使用量，再分别加上含氢氯氟烃(HCFCs)生产和使用基线值的65%。据此，我国HFCs生产基线值为18.53亿tCO2、HFCs使用基线值为9.05亿tCO2(含进口基线值0.05亿tCO2)。根据2024年国家HFCs生产基线值，设定2024年HFCs生产配额总量为18.53亿tCO2；进口配额总量为0.1亿tCO2；内用生产配额总量为8.95亿tCO2。

生态环境部大气环境司有关负责人近日表示，考虑到2024年是冻结年，未来可能存在着市场变化，部分配额本次暂未分配，但生态环境部将在2024年期间根据履约工作进展和相关行业需求，在不突破2024全年总配额的前提下进行二次分配，包括用于增加配额发放量和半导体、泡沫等重点领域HFCs使用量等，充分保障相关行业发展需求。

同时，HFCs生产单位可按《消耗臭氧层物质管理条例》有关要求，向生态环境部申请调整HFCs生产配额和内用生产配额。

配额分配对行业意味着什么？

对于氟化工企业而言，HFCs的配额分配决定着未来的行业地位。为了拿到更多的配额，国内氟化工企业在基线年期间一般会扩张产能。据权威机构统计，2018年以来，我国主流三代制冷剂之一R32产能由27.2万吨上升至50.7万吨，R125产能由22.8万吨上升至30万吨，R134a产能由32万吨上升至33.5万吨。基线年期间，产能的快速扩张对第三代制冷剂形成供给压力，导致R32、R134a和R125等制冷剂价格持续低迷 。

国内制冷剂龙头三美股份近期接待机构投资者调研时表示，HFCs配额削减是一个长期过程，客观上有助于改善供需关系。未来随着行情的周期性波动，行业产能会逐步向头部企业集中，而一些小、散的产能则将逐步退出。

据百川盈孚监测，今年三季度以来，在氟化工企业减开工和去库存，以及原材料价格有所上行等因素驱动下，部分第三代制冷剂价格已显著回升。其中，R32国内售价已由8月底的1.4万元/吨涨至目前的1. 65万元/吨，增长18%。虽然近期价格稍有回落，但在成本面的支撑下，其整体运行仍较平稳。

华泰证券认为，伴随明年配额政策的实施，行业供给将显著有序化，叠加国内空调、汽车、冰箱等需求改善带来的支撑，行业将步入景气上行周期。

制冷剂龙头布局重点在哪里？

值得关注的是，巨化股份、永和股份、三美股份等氟化工龙头正在积极布局第四代制冷剂，并将产业链向高端含氟新材料领域不断突破。

“根据国家HFCs配额分配方案，预计公司可获HFCs配额总量处于国内龙头地位。”近日，巨化股份在投资者互动平台表示。作为国内唯一拥有氟制冷剂一至四代系列产品企业，目前公司制冷剂年总产能为68.23万吨，三代制冷剂年产能为48.07万吨，其中R32年产能为13万吨，居全行业首位。公司二代制冷剂产能也位居行业前列，其中R22年产能为17万吨，位居国内第二。目前，公司已建成运营两套四代制冷剂HFOs生产装置，HFOs品种和规模均处于领先地位。

永和股份相关负责人此前对记者表示，公司的制冷剂布局主要在内蒙古，成本优势明显，同时公司和其他同行还是差异化竞争，在产品结构上有所不同。目前，第三代制冷剂的格局已经形成，公司的目标就是利用北方区域的特有优势，不断把成本做低。

据了解，永和股份三代制冷剂品种齐全，同时前瞻性布局四代制冷剂。公司包头基地拟建设2万吨/年HFO-1234yf、2.3万吨/年HFO-1234ze联产HCFO-1233zd、1万吨/年全氟己酮、18万吨/年一氯甲烷等项目，目前已完成前期审批。

三美股份表示，在制冷剂领域，公司积极推进第四代含氟制冷剂的技术、人才储备及产品研发等工作。公司的长期发展目标是成为国内外一流的制冷剂、发泡剂、电子级高纯化学品及基础氟化学品制造商。据了解，根据项目规划，6000吨/年六氟磷酸锂项目预计将于明年一季度进入试生产，5000吨/年聚全氟乙丙烯及5000吨/年聚偏氟乙烯项目预计将于今年12月左右进入试生产。